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纸价是涨是跌?二季度文化纸行情分析及走势预测
 
http://www.mooncertificate.com   2019-05-07 亚太森博(孙小蕾)

  进入2019年,文化纸的表现一直坚挺。从1月开始文化纸就进入新一轮提价周期,进入1~2月纸厂发布两轮涨价,价格在第一季度基本上都得到较好落实,4月份整体市场仍属偏暖行情,文化纸继续推涨,接单也基本顺畅,从春节后400~500元/吨的涨幅基本也是确定了一轮反弹基调,5月延续涨价热潮。如表1、表2。

  纸张供应大幅减少

  3月进入传统出版旺季,然而2019年3月和4月纸厂的停机却没有减少,4月文化纸市场总体减少供应10万吨左右,如表3。前期市场普遍关注的某厂的新纸机产能也在4月缓慢释放,但是没有缓解市场的紧张供应。各工厂都出现超接订单的情况,当月订单无法完成交货,部分工厂出现当月无法交货的订单、次月出现取消订单的情况。

  需求回升,进入新一轮备库周期

  1、传统旺季来临

  传统出版旺季到来,3月~4月招标全面开始,4月~6月印厂开始会陆续启动进货流程,教材用纸消化掉纸厂的很大一部分产能,短期内市场供应量有限,因此市场具备有涨价的可能性。

  2、渠道库存消化殆尽

  经过2018年底的一轮调整,目前渠道商和终端用户的库存已经消化殆尽,下游去库存的周期基本完成,将进入新一轮的备库周期,存在补库的刚性需求,同时纸厂也需要涨价弥补产能不足造成的损失。如图1。

  新一轮备货周期带动整体需求上升的情况将逐渐显现。

  4月份双胶纸市场有望延续2~3月份的良好趋势,不过提价落实速度和幅度可能面临放缓压力。

  3、终端需求逐渐恢复

  出版类订单为主的印刷厂目前开机率较满,而且老板预见到纸张会涨价,在资金容许的范围内开始备货;印刷厂希望通过自己备货来满足出版社需求,因为单纯的印刷费利润较少;终端图书价格较难涨,所以价格上涨对印刷厂存在一定压力;出版印刷订单较好,而且未来增长较强,印刷厂后续也会适当增加印刷机满足增长的需求。传统出版旺季到来,3月-4月招标全面开始,4月-6月印厂开始会陆续启动进货流程,教材用纸消化掉纸厂的很大一部分产能,短期内市场供应量有限,因此市场具备有涨价的可能性。

  中长期预测

  1、宏观经济

  今年4月份,中国制造业PMI指数至50.1%,持续维持在临界点以上,继续保持扩张区间。3月份PMI反映主要特点包括:生产活动加快,内需继续改善;新动能较快增长,消费品行业运行稳定;价格指数上升,企业采购意愿增强。

  统计局第一季度各项指标表明整体明显回升态势,稳中求稳是目前的发展基调。

  2、纸浆层面

  纸浆成本高,未来调整空间有限

  浆厂普遍强调木片供应短缺和长期来看供应不足,价格调整空间不大。如图2。

  国产木浆供应量减少

  4月国产阔叶浆厂计划于检修,预计减少阔叶浆排产17万吨。

  — APP计划4月5日到4月16日停机检修12天,预计减产6.5万吨;

  — 亚太森博因5月份停机水洗及转产溶解浆减少阔叶浆供应约8万吨;

  — 王子计划5月份停机2周,预计减产2.5万吨。

  浆厂供应的减少进一步给浆价做了支撑。

  2019年纸浆会稳中偏紧,纸价与浆价长期保持合理价格差,预计纸价会进一步上涨,修复到合理水平。如图3。

  3、 化工原料供应紧张,价格攀升

  自江苏省“3.21”化工厂爆炸事故发生之后,江苏省人民政府办公厅发布关于征求《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》意见的紧急通知。到2020年底,江苏省化工生产企业数量减少到2000家,到2022年,全省化工生产企业数量不超过1000家。对全省50个化工园区开展全面评价,根据评价结果,压减至20个左右;被取消化工园区定位的区域,严禁再新建化工项目,要严格管理,坚决关闭高燃、易燃易爆、安全环保不达标的化工企业,逐步关闭或搬迁其它化工企业。

  化工厂的关停,导致化工原料供应紧张,化学品价格进一步提升。

  结论与展望

  4月中下旬在厂家涨价函推动下需求回升,虽然某厂双胶纸的复工,对供求产生阶段性心理影响,但是实际没有缓解市场的供应紧张。短期纸价会有个上升阶段,第二季度末估计会形成新的波动趋势。

  中长期来说,双胶纸的主要下游消费市场诸如教辅教材、党政期刊、儿童图书、商品说明书以及办公复印纸等需求刚性较强,对外部经济环境变化敏感度较低。而且由于国内双胶纸生产商仍相对分散,市场上老旧机型仍存在产能淘汰的空间。因此双胶纸市场供需关系相对健康。


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